3 бесплатных занятия от ИнстаФорекс

<a href="https://www.instaforex.com/ru/">Форекс портал</a>
<a href="https://www.instaforex.com/ru/">ИнстаФорекс - универсальный Форекс (Forex) портал для трейдеров</a>
<a href="http://www.instaforex.com/ru/">link_txt</a>

Индикаторы фундаментального анализа. Фундаментальный анализ Форекс

Как известно, прогнозирование движения рынка основано на двух главных видах анализа — техническом и фундаментальном. На прошлых занятиях мы с вами рассмотрели технический анализ, сейчас пришел черед фундаментального.

Итак, начнем. На поведении курсов валют сказываются только несколько экономических показателей. Остальные больше важны для экономистов и для других рынков. Они в некоторой степени подтверждают (или не подтверждают) возможные или уже известные тенденции в экономике, которые не имеют определяющего влияния именно на Форекс. По этой причине они просто абсорбируются рынком в его обычных колебаниях. Фундаментальный анализ рассматривает состояние экономики каких-то определенных государств и мира в целом и их обоюдное влияние на основе множества разнообразных причин и экономических показателей. Некоторые важнейшие для экономики события могут происходить спонтанно, какие-то данные публикуются по заранее известному графику правительственными, неправительственными и научными организациями большинства стран мира.

К фундаментальной относится всякая информация, способная так или иначе затрагивать экономику. Ее можно разделить на четыре основные группы: экономические факторы, финансовые факторы, политические события и кризисы.

  1. Экономические показатели (индикаторы) отличаются от других тем, что дата их публикации известна заранее, по крайней мере для большей части индустриально развитых регионов мира.
  2. Довольно разноплановыми можно назвать политические факторы. Выборы президента вряд ли огорошат рынок, а вот, к примеру, резкое изменение формы правления станет настоящим шоком.
  3. К числу непредсказуемых можно отнести финансовые факторы, они оказывают существенное влияние на Форекс. Один из ярких примеров — изменение ставки ЦБ самых авторитетных и наиболее развитых стран мира, таких как США. Наверняка никто никогда не знает, будет ли скорректирован курс монетарной политики или нет. Существуют лишь предположения, которые, кстати, тоже сильно влияют на рынок. Примерно за 2-3 недели до заседания ФРС США инвесторы начинают выказывать свое беспокойство. Настоящая нервная обстановка на рынке царит при внезапном изменении ставки, что приводит к резким скачкам курсов валют.
  4. Воздействовать на рынки могут кризисные явления. Сила их влияния зависит от предсказуемости — поэтому, к примеру, кризис в Персидском заливе имел только ограниченный эффект влияния на Форекс. Однако случается, что даже оговорки в выступлениях официальных лиц приводят к существенным скачкам курса. Так было после выступления британского премьера Тони Блэра по вопросу о принятии Евро вместо британского фунта в 2001 году.
Индикаторы фундаментального анализа

Фундаментальный анализ невозможно представить без экономических индикаторов, поскольку это самая важная его составляющая. Как правило, их публикуют в заранее известные дни. К примеру, в Америке они выходят ежемесячно, за исключением GDP (Gross Domestic Product) и GDPD (Gross Domestic Product Deflator), которые публикуются каждый квартал.

Между тем еженедельные данные не оказывают должного влияния на рынок и рассматривать из нет смысла. Дату выхода определенной статистики необходимо знать трейдеру в обязательном порядке, тем более что сейчас это несложно. Информация по датам, а также анализ влияния этих конкретных индикаторов, постоянно появляется в новостных лентах фирм-провайдеров, обеспечивающих онлайн-трейдинг. Такие сведения можно найти и из десятка других источников в Интернете.

Американская экономика составляет 20,6% мирового ВВП, и поэтому ее давление на Форекс наиболее сильное. Для подкрепления этого утверждения предлагаем рассмотреть экономические показатели США, а по аналогии можно оценивать и показатели прочих государств с учетом влияния на глобальную экономику в целом. Экономические индикаторы состоят из двух частей, где первая часть — это значение за последний месяц, а вторая часть — уточненная информация за предшествующий.

Валовой национальный продукт (The Gross National Product (GNP)) является одним из самых основных индикаторов и рассчитывается по следующей формуле:

GNP = C + I + G + T

С — это потребительские затраты населения, которые зависят от персонального дохода и от уверенности населения страны в завтрашнем дне. Иными словами, это чисто психологический фактор, результатом которого является решение потребителя тратить деньги или придержать;

I — затраты на капиталовложения;

G — затраты правительства. Они оказывают сильное воздействие на разные экономические индикаторы и на экономику страны в целом;

T — торговый баланс государства (экспорт минус импорт).

Данные по GNP выходят каждый квартал и отражают общую сумму товаров и услуг, произведенную за отчетный период американскими компаниями в стране и за рубежом. Если GNP выше прогноза, то курс доллара по отношению к другим валютам увеличивается, и наоборот.

Внутренний валовой продукт (The Gross Domestic Product (GDP)), в отличие от GNP, показывает стоимость всей продукции и услуг, которые были произведены только на территории США местными и иностранными фирмами. Применительно к американской экономике разница между GDP и GNP несущественная. Но поскольку этот показатель наиболее популярен за границей, чем в Штатах, то здесь его публикуют в первую очередь для облегчения сравнения различных экономик с США.

Показатели инфляции (Inflation Indexes) — это индикаторы, показывающие тенденции роста цен на товары и услуги. Трейдеры внимательно наблюдают за изменением этого показателя. Дело в том, что главным оружием Центробанка в борьбе с инфляцией является увеличение ставки учетного процесса, что повышает курс валюты отдельно взятого государства. Уровень инфляции также сужает учетную ставку до ее более правдоподобной, объективной величины, которая вместе с реальными данными GDP/GNP помогает трейдерам и управляющим фондами сравнивать экономики разных стран, чтобы найти лучшую возможность заработать деньги.

Индекс производственных цен (Producer Price Index (PPI)) публикуется с начала 20 века и показывает средние оптовые изменения цен на сырье и комплектующие на всех стадиях производства. Для получения этого индикатора обрабатывается информация из многих отраслей экономики, куда также входит производство, добыча сырья и сельское хозяйство. Изучается динамика изменения цен приблизительно на 3400 наименований сырья и товаров, которые были выпущены непосредственно в Америке. Самые основные группы товаров включают: продукты питания — 24%; топливо — 7%; автомобили — 7%; одежда — 6%. Индикатор публикуется ежемесячно.

Индекс потребительских цен (Consumer Price Index (CPI)) показывает среднее изменение розничных цен в специальной потребительской корзине с фиксированным объемом товаров и услуг. Индикатор включает в себя данные о стоимости продуктов питания — 19% всего индекса, цены на жилье — 38%, топливо — 8%, автомобили — 7%. К этому списку также относятся расходы на транспорт, медицинские услуги, одежду. Импортные товары тоже входят в эту группу. Данные публикуются ежемесячно. Оба индикатора — PPI и CPI — помогают лучше рассмотреть инфляционную активность экономики.

Товарный индекс (Commodity Research Bureau's Futures Index (CRB Index)) состоит из одинаково взвешенных фьючерсных цен на 21 вид товаров. Это драгоценные металлы (золото, серебро, платина), промышленное сырье (нефть, бензин, солярка, древесина, медь, хлопок), зерновые (кукуруза, пшеница, соевые, соевый жмых, соевое масло), живой скот и мясо (скот, свиная брюшина), импорт (кофе, какао, сахар), разное (апельсиновый сок).

13 наименований товаров из 21 относятся к продуктам питания, из-за чего реальная картина общей инфляции выглядит немного не точной. Однако этот индикатор в последнее время достаточно популярен среди профессиональных трейдеров.

Индекс индустриальных цен (The Journal of Commerce Industrial Price Index (JoC)). В составляющую этого индикатора входят цены на 18 промышленных товаров, которые перерабатываются в начальных стадиях промышленного производства, строительства и производства электричества. Показатель относится к числу наиболее точных, поскольку он спроектирован для более раннего проявления инфляционных изменений. Позже их показывают другие инфляционные индикаторы.

Платежный баланс (Balance-of-Payments) — это общее число международных коммерческих и финансовых транзакций отдельного государства. Аналитики оценивают важность этого показателя, глядя на экономику страны в длительной перспективе с точки зрения ее конкурентоспособности, которая, в свою очередь, является производной от числа природных ресурсов промышленной базы, профессионального уровня работников на рынке занятости и стоимости труда. Замечено ограниченное применение этого индикатора трейдерами, работающими на внутридневных операциях.

Торговый баланс (Merchandise Trade Balance) — это дисконт между объемом экспорта и импорта той или иной страны. Показатель входит в число важнейших экономических индикаторов. В него входят такие категории товаров, как продукты питания, сырье и промышленные полуфабрикаты, потребительские товары, автомобили, крупные промышленные изделия и пр.

При существенном расхождении индикатора с прогнозом доллар может оказаться под давлением. Нацвалюта США начнет дешеветь, если дефицит окажется больше ожидаемого, и наоборот.

Торговый баланс между США и Японией (The USA-Japan Merchandise Trade Balance) — это торговый баланс с Японией. Доллар, как правило, дешевеет во время увеличения дефицита в торговле с японским партнером.

Индикаторы промышленного производства

Индекс индустриального производства (Industrial Production) включает в себя объемы выработки всех производственных, перерабатывающих предприятий и шахт. Этот индикатор играет важную роль при проведении фундаментального анализа. Он показывает реальную силу экономики и через нее — силу валюты. Увеличивается показатель — растет доллар. Данный индикатор публикуется ежемесячно.

Индекс использования производственных мощностей (Capacity Utilization) показывает соотношение суммарного объема промпроизводства к имеющимся производственным мощностям. Если экономика развивается хорошо, то соотношение должно достигать 81,5%. Показатель, находящийся в таких рамках, практически не влияет на рынок. При превышении указанной нормы, скажем, до 85% и больше, можно констатировать «перегрев» производства. Это означает, что экономика работает из последних сил. Кроме того, это может стать своего рода сигналом начала новых инфляционных процессов. Центробанк, в свою очередь, для избежания инфляции или борьбы с ней может повысить учетную ставку.

Индекс доверия менеджеров (National Association of the Purchasing Managers Index(NAPM)) рассчитывается по итогам опроса 250 менеджеров самых крупных промышленных предприятий. В результате анкетирования выясняется, насколько сильно, по сравнению с предыдущим опросом, изменилось число новых заказов, общий объем производства, найма рабочей силы, объем выпущенной продукции, которая находится на складах, и скорость доставки продукции оптовым продавцам. Показатель ниже 45-50% свидетельствует об ухудшении в экономики определенного государства. Индикатор был разработан в числе первых, его нельзя назвать совершенным, поскольку он в большей степени основывается на психологии, а не на фактах, и не включает в себя крупнейший штат Калифорнию. Кроме этого, рост промпроизводства не всегда означает увеличение спроса со стороны потребителей. Показатель используется трейдерами достаточно редко (только в случае изменения значения). С его помощью можно спрогнозировать краткосрочные движения на рынке.

Индекс промышленных заказов (Factory Goods Orders) отражает общее число заказов на товары длительного, краткосрочного и одноразового использования. В этот перечень можно включить продукты питания, легкие, простые промышленные изделия, вспомогательные товары и инструменты. Его влияние на Форекс слабое.

Индекс заказов товаров длительного пользования (Durable Goods Orders). В данный индикатор включены заказы на товары со сроком использования больше трех лет. Товары подразделяются на четыре основные категории: изделия из металла (включая ювелирные украшения), изделия и механизмы, работающие на механическом приводе и от электропривода, транспортные машины и механизмы. Заказы здесь также делятся на военные и невоенные. Индекс оказывает существенное влияние на рынок. Товары длительного пользования, как правило, стоят дороже, рост их продаж отражает возрастающую уверенность потребителя в завтрашнем дне и увеличившиеся возможности тратить деньги.
Растет показатель, соответственно, дорожает валюта государства.

Строительный индекс (Construction Data) входит в число важнейший экономических индикаторов, включается как составная часть в GDP. Стоит отметить, что начиная с послевоенного периода именно строительство домов помогало Америке выйти из очередного застоя. Показатель делится на три категории:

  1. строительство новых домов и разрешений на строительство
  2. продажа новых и уже существующих домов на одну семью
  3. затраты на строительство

Индикатор цикличен и в некоторой степени зависим от учетной ставки регулятора. Если в месяц продано 1,5-2.0 млн новых домов, то это говорит о силе экономики. При снижении цифры до 1 млн домов можно заподозрить начало рецессии в стране. Чаще всего индикатор используется для получения общей картины экономического состояния.

Индикаторы занятости населения (Employment Indicators) отражают уровень безработицы в стране. Играют важную роль при оценке экономического состояния определенного государства в целом. Кроме того, они используются в качестве составляющего для других показателей.

Уровень безработицы (Unemployment Rate) всегда представлен в процентном соотношении. Показатель состоит из двух составляющих:

  1. The Business Firms (Establishments) Survey, который, в свою очередь, состоит из следующих частей:
    1. Payroll — зарплата
    2. Workweek — среднее число рабочих часов в неделю
    3. Hourly earnings — средняя часовая зарплата
    4. Total hours of employment in the non-farm sector — число рабочих часов в правительстве, в производственном секторе, в сфере обслуживания, в строительстве, на шахтах, в розничной торговле и т.д.

  2. The Household Survey состоит из:
    1. Unemployment rate — уровень безработицы в процентном соотношении
    2. The overall labor force — общий объем производительной рабочей силы
    3. Number of people employed — число людей работоспособного возраста без работы

Трейдерам необходимо уделять повышенное внимание ежемесячным индикаторам, которые показывают, насколько сильна экономика и в каком состоянии она находится на текущий момент — это может быть рост или рецессия. Среди индикаторов, отражающих реальную картину на рынке труда, уровень безработицы улучшается в последнюю очередь. Поэтому если безработица сокращается, то нацвалюта страны, как правило, идет вверх, и наоборот.

Уровень розничных продаж (Retail Sales) играет важную роль на Форекс. Он показывает интенсивность потребительского спроса и уверенность покупателей в будущем, что сказывается на силе валюты страны. Если человек располагает достаточной суммой для совершения массы покупок, то это, в свою очередь, положительно повлияет на объемы выпускаемой и импортированной продукции. Индикатор зависим от сезонного фактора. Самые важные месяцы — это сентябрь и декабрь, когда собирают детей в школу и делают рождественские подарки. Растет показатель, соответственно дорожает валюта.

Индекс доверия потребителей (Consumer Sentiment) — опрос владельцев недвижимости. Он создан для того, чтобы узнать о намерениях представителей среднего класса тратить деньги. Рассчитывается Университетом штата Мичиган и National Family Opinion for the Conference Board. Ограниченно влияет на Форекс.

Индекс продаж автомобилей (Auto Sales) отражает объем продаж машин. Важен для экономики в целом, однако в прогнозировании используется крайне редко.

Направляющие индикаторы (Leading Indicators). В состав входят следующие экономические индикаторы:

  • - Average workweek of production workers in manufacturing — среднее число рабочих часов в неделю сотрудников промышленной сферы
  • - Average weekly claims for state unemployment — среднее число людей, обращающихся за пособием по безработице в каждом штате каждую неделю
  • - New orders for consumer goods and materials — новые заказы в компаниях, занимающихся производством потребительских товаров и материалов
  • - Vendor performance (companies receiving slower deliveries from suppliers) — эффективность работы вендоров, которая, в первую очередь, зависит от скорости доставки товара
  • - Contract and orders for plant and equipment — число новых контрактов и заказов на производство оборудования и на целые предприятия
  • - New building permits issued — количество новых разрешений на строительство домов
  • - Change in manufacturers' unfilled orders, durable goods — изменения скорости изготовления еще не выполненных, но уже оплаченных заказов. Сюда также входят товары длительного пользования
  • - Change in sensitive materials prices показывает изменение стоимости на высокочувствительные материалы
  • - Index of stock prices — биржевые индексы (Dow, NASDAQ, S&P500, Russell 2000 etc.)
  • - Money supply, adjusted for inflation — объем средств в обороте в перерасчете на инфляцию
  • - Index of consumer expectations демонстрирует ожидания со стороны покупателей
Анализ рынка при помощи финансовых, социальных, политических факторов

При помощи этих индикаторов можно спрогнозировать развитие экономики на 6 - 9 месяцев вперед.

Финансовые факторы

Финансовые факторы оказывают существенное давление на курсы валют. Наиболее влиятельным считается процент учетной ставки Центрального банка страны — Interest Rates. Большинство экспертов уверены, что показатель является первостепенным в определении стоимости одной валюты по отношению к другой. Однако будет ошибочно думать, что в случае повышения этого процента курс местной валюты всегда будет увеличиваться. В трейдинге много других факторов, которые мы с вами сейчас рассмотрим.

Финансовые факторы играют ключевую роль в фундаментальном анализе. Изменения курса монетарной или налоговой политики проводятся для того, чтобы добиться желаемых результатов в экономике страны. Происходящее, естественно, не может не отразиться на курсах валют. Случаются ситуации, когда правительству необходимо вмешаться в международные дела для выполнения разнообразных обязательств, которые несут перед мировым сообществом США или, как бывает чаще, Европейское Экономическое Сообщество. Рычагом подобного вмешательства, как правило, являются финансовые факторы. Рулит всем этим процессом Центробанк страны. В Америке, к примеру, таковым является Federal Reserve Bank. Итак, Федеральный Резервный Банк (ФРБ) играет первостепенную роль в определении стоимости «американца» по отношению к другим мировым валютам. Как определяет ФРБ свою монетарную политику, какие он преследует цели и какие использует рычаги, мы сейчас с вами узнаем.

Federal Reserve Bank — Федеральный Резервный Банк США

ФРБ может оказывать существенное влияние на экономику страны посредством Кey Interest Rates. Это ключевые, главные ставки учетного процента, или процента, под который ФРБ дает коммерческим банкам деньги для пополнения их резервов, и под которые они также выдают деньги на одни сутки прочим финансовым учреждениям. Рассматриваемый нами процент называется Overnight Federal Funds Rate. Через него ФРБ опосредствованно может повлиять на замедление или ускорение темпов экономического развития и на сокращение инфляционных процессов. Сейчас предлагаем разобрать финансовые факторы, наиболее сильно воздействующие на курсы обмена валют. Итак, это Money Supply и Interest Rates.

Money Supply — это объем средств в обороте. Состоит из:

  1. М1 — суммы монет и банкнот, циркулирующих за пределами банков
  2. М2 — денежные средства на сберегательных счетах банков
  3. М3 — разнообразные банковские финансовые инструменты

Информация о Money Supply в Америке публикуется каждый четверг.

Interest Rates — это процент ставки регулятора, под который он кредитует коммерческие банки. Показатель представляет большую ценность при определении курса обмена валют. Фундаментальный анализ начинается с наблюдения за Interest Rates. Процесс не из легких, поэтому ЦБ с большой неохотой идут на корректировку учетной ставки и делают это не часто, скажем, один раз в несколько лет. Однако интервал изменения ставки зависит в большей степени не от желания регулятора, а от экономической обстановки в стране.

Важно знать: чем выше ставка учетного процента, тем сильнее валюта страны. Поскольку в курсе обмена валют всегда задействованы валюты двух государств, то трейдерам также нужно держать в поле зрения соотношение процентов учетных ставок этих стран — Interest Rate Differential. Это также является одним из ключевых факторов. Наблюдать нужно не только за изменением процента учетной ставки одной из стран.

Отношение трейдеров к Interest Rates такое, как и к другим индикаторам, то есть сначала они торгуют на основе слухов и предположений и только потом смотрят на реальную картину, в нашем случае факты. В связи с этим ожидаемое и предсказанное изменение процента учетной ставки, происшедшее во время очередного заседания ЦБ, часто бывает уже обесценено рынком, и положение на нем остается нейтральным.

Если процентная ставка была скорректирована не по экономическим причинам, а по политическим, то рынок может пойти против регулятора, опираясь в своих расчетах на фундаментальный анализ. Здесь важен не только сам факт изменения ставки, но и то, насколько она была передвинута по сравнению с ожидаемой величиной и как это поможет экономике.

Социальные и политические факторы

Теперь давайте рассмотрим влияние политических факторов на мировой рынок обмена валют. Заранее известные события, к примеру выборы президента, довольно предсказуемы. Как правило, в это время происходит краткосрочное снижение курса валюты (применительно к США). В Европейских странах все по-другому. Если в определенном регионе к власти приходят партии социалистического толка, которых бизнес традиционно не поддерживает, то стоимость национальной валюты чаще снижается по отношению к доллару, но ненадолго. В случае победы тех, кого бизнес поддерживает и с кем связываются определенные надежды на улучшении экономического состояния государства, — курс валюты увеличивается.

Так было до появления евро. Сейчас в правительствах многих европейских стран у власти стоят социалисты. Европейский Центральный Банк (ECB) возглавляет Марио Драги, который сменил на этом посту Жан Клода Трише. Независимо от того, кто стоит у руля регулятора, главной целью ЕЦБ по-прежнему остается поддержание ценовой стабильности в еврозоне. Крайне опасной считается инфляционная угроза. Прирост Гармонизированного индекса потребительских цен в евроблоке не должен превышать 2%.

В мире, кроме предсказуемых событий, случаются и внезапные, которые невозможно предсказать. К последним можно отнести войны, военные перевороты, убийства политических деятелей и т.д.

В стрессовой ситуации инвесторы пользуются инструментами, которые именуют «безопасным раем» (safe heaven). В последние десятилетия к ним относились американский доллар и швейцарский франк. Курсы этих валют начинают дорожать по отношению к другим, поскольку их резко начинают скупать в кризисные моменты. Здесь не стоит исключать со счетов и другой безопасный актив — золото. Надо сказать, что в качестве safe heaven может выступать, к примеру, британский фунт. Если в силу определенных причин в районах Юго-Восточной Азии стремительно набирает обороты нестабильность, скажем, идет угроза войны со стороны Северной Кореи, или в районе Ближнего Востока, где в случае войны обычно падает производство и поставка нефти на мировой рынок, то здесь стоит ожидать стремительного снижения курса японской иены.

Если нефтяные цены в мире поднимаются, то и британский фунт, соответственно, идет вверх, поскольку британская экономика зависит от экспорта добываемой ею в Северном море нефти. В принципе, если цены на товарных рынках, где продается различное сырье, увеличиваются, то дорожают и валюты стран, чья экономика зависит от экспорта этих товаров. В качестве примера можно назвать такие страны, как Канада, Норвегия, Финляндия. Поскольку цены на сырье котируются в американских долларах, то с повышением цен на сырье дорожает и валюта США.

Фундаментальный анализ должен учитывать достаточно большое число различных факторов, это целая наука. Однако не всегда факторы, четко выраженные в фундаментальном анализе, оказывают мгновенное действие на рынок. Иногда нужно подождать несколько дней или даже месяцев. Если вам за это время не удалось сформировать мнение о ситуации на рынке, то лучше не торгуйте. Здесь правильным решением будет подождать, пока сам рынок, а именно его поведение, не даст вам более ясные сигналы о направлении его движения.

Кликните по ссылке, и вы перейдете на страницу экономического календаря, который содержит описание, приблизительное время и день публикации макроэкономических индикаторов.

Контрольные вопросы.
  1. Перечислите индикаторы занятости населения.
  2. Какие индексы инфляции вы знаете, и как они влияют на рынок?
  3. Что произойдет с долларом при увеличении дефицита торгового баланса США сильнее прогноза?
  4. Какие действия ЦБ оказывают наибольшее влияние на курс национальной валюты?
  5. Разработайте пример влияния на рынок, которое было оказано публикацией какого-либо индикатора. Укажите конкретно дату публикации, название индекса и абсолютную величину изменения курса валюты.

Перейти к предыдущему разделу Перейтик следующему разделу